Salesforce financiert terugkoop van aandelen met langdurige schuld

In dit artikel:

Salesforce start een omvangrijk aandeleninkoopprogramma van 50 miljard dollar, grotendeels gefinancierd met nieuwe schulden en langlopende obligaties. Het plan, aangekondigd tijdens de toelichting op de kwartaalcijfers eind februari en gemeld door The Register, bindt het bedrijf aan verplichtingen die doorlopen tot ver in de toekomst — sommige uitstaande obligaties lopen tot 2066. Recent gaf Salesforce voor circa 25 miljard dollar aan obligaties uit met uiteenlopende looptijden; ongeveer de helft van het inkoopbedrag wordt zo met schuld gefinancierd.

CEO Marc Benioff motiveert de stap door te stellen dat het aandeel is verwaterd na grote overnames zoals Slack en Tableau en dat de huidige marktomstandigheden een gunstig koopmoment bieden. Salesforce heeft al 103 miljoen aandelen via een versnelde regeling teruggekocht (het merendeel van de geplande hoeveelheid) en wil de resterende transacties uiterlijk in het boekjaar 2027 afronden. Het bedrijf rekent dit jaar op een vrije kasstroom van circa 16 miljard dollar om op termijn aan de nieuwe verplichtingen te voldoen.

De timing valt samen met brede onzekerheid in de softwaresector, waar beleggers vrezen dat AI-toepassingen traditionele softwaremodellen kunnen aantasten. Die vrees heeft geleid tot koersdruk bij veel SaaS-bedrijven; buybacks worden door insiders gezien als een manier om waarderingen te herstellen en vertrouwen uit te stralen. Andere spelers, zoals ServiceNow, SAP, Okta en Snowflake, ondernemen vergelijkbare inkoopacties, al in uiteenlopende schaal.

De operatie verhoogt zowel het balanstotaal als de hefboomwerking van Salesforce: het signaleert vertrouwen van het management in de aandelenwaardering, maar legt het bedrijf ook aan langdurige rente- en aflossingsverplichtingen vast. Daarmee is de inkoopstrategie zowel een koerscorrigerend middel als een strategische financiële keuze met risico’s op de lange termijn.