Cloudkosten zetten aandeel Oracle onder druk

In dit artikel:

Oracle leed dinsdag een flinke koersdaling nadat uit interne documenten bleek dat de winstmarges in zijn cloudactiviteiten veel lager zijn dan verwacht. In het kwartaal dat eindigde in augustus genereerde het bedrijf ongeveer $900 miljoen aan omzet uit het verhuren van servers met Nvidia-chips, maar de brutowinst bedroeg slechts ongeveer $125 miljoen. Het aandeel daalde meer dan zeven procent tijdens de handelsdag; Nvidia noteerde eveneens een lichte daling. Oracle gaf geen commentaar op berichtgeving van Bloomberg dat het in sommige gevallen zelfs aanzienlijke verliezen zou hebben geleden bij het verhuren van kleinere aantallen (zowel nieuwe als oudere) grafische processors.

De teleurstellende marges komen terwijl Oracle profiteert van de groeiende vraag naar AI-infrastructuur: de koers is dit jaar zo'n zeventig procent hoger en het bedrijf voorspelde recent een sterke stijging van cloudinkomsten. Tegelijkertijd nemen de kapitaalbehoeften snel toe door investeringen in datacenters voor grote AI‑contracten. KeyBanc berekende dat Oracle mogelijk rond $100 miljard moet lenen om het samenwerkingsproject met OpenAI te kunnen uitvoeren; het in september aangekondigde megadeal tussen Oracle en OpenAI zou tot ongeveer $300 miljard aan verplichtingen omvatten en vereist capaciteit tot 4,5 gigawatt. Oracle meldde dat de totale contractverplichtingen met 359% stegen tot $455 miljard.

Analisten en kredietbeoordelaars waarschuwen dat het concern onvoldoende eigen middelen heeft om alle plannen zelfstandig te financieren. Eind augustus stond $82,2 miljard aan langlopende schulden op de balans, zijn $18 miljard aan nieuwe obligaties uitgegeven, is de kaspositie circa $10 miljard en lopen binnen twaalf maanden nog $9 miljard aan schulden af. De komende anderhalf jaar worden cruciaal om te bewijzen dat de zware investeringen daadwerkelijk tot winstgevende groei leiden.