AMD breekt records, maar beurs straft vlakke marges af
In dit artikel:
AMD rapporteerde in het derde kwartaal van 2025 sterke resultaten, maar de beurs reageerde terughoudend. Het Amerikaanse chipbedrijf boekte een recordomzet van 9,25 miljard dollar (plus 36% jaar-op-jaar) en een nettowinst van 1,24 miljard dollar. De aangepaste winst per aandeel was 1,20 dollar, iets hoger dan de verwachte 1,16 dollar, maar het aandeel sloot toch ruim 3% lager in de nabeurshandel nadat het eerder op de dag bijna 4% verloor.
De tegenvallende marktreactie kwam vooral doordat beleggers kritisch keken naar de margevooruitzichten: AMD verwacht in het vierde kwartaal een brutomarge rond 54,5%, wat nagenoeg overeenkomt met de verwachting van analisten. Tegelijkertijd gaf het bedrijf een sterke omzetprognose van ongeveer 9,6 miljard dollar voor Q4 (ongeveer +25% jaar-op-jaar), boven de consensus van 9,15 miljard dollar.
Datacenter- en AI-producten zijn de belangrijkste groeimotoren. De datacenterdivisie realiseerde 4,34 miljard dollar omzet (+22%) dankzij de brede vraag naar vijfde generatie Epyc-processors en de nieuwe Instinct MI350 GPU’s, maar de operationele marge daalde van 29% naar 25%. De client- en gamingtak samen groeiden sterk naar 4 miljard dollar (+73%); verkoop van Ryzen-processors bereikte een record van 2,8 miljard dollar terwijl gaminginkomsten toenamen. De embeddeddivisie kromp met 8% naar 857 miljoen dollar. CFO Jean Hu meldde bovendien de hoogste vrije kasstroom tot nu toe, waarmee AMD’s investeringskracht in AI en high-performance computing wordt onderstreept.
Een belangrijke onzekerheid is de mogelijke export van Instinct MI308 GPU’s naar China. Hoewel de Amerikaanse overheid vrijstellingen heeft toegekend, wacht AMD nog op definitieve licenties van het ministerie van Handel; inkomsten uit die verkoop zijn daarom niet in de cijfers of guidance verwerkt. Zolang die toestemming uitstaat, blijven beleggers voorzichtig.
Tegelijkertijd verstevigt AMD zijn positie via grote samenwerkingen: Oracle plant volgend jaar 50.000 Instinct MI450 GPU’s in te zetten in zijn cloud, en OpenAI bereidt zich voor om in de komende jaren tot zes gigawatt aan AMD-hardware te gebruiken, te beginnen met één gigawatt, en onderzoekt een mogelijke 10%-participatie via een optie op 160 miljoen aandelen. Ondanks de koersdaling is AMD dit jaar meer dan verdubbeld, wat aangeeft dat de markt de lange-termijnkansen in AI en datacenters ziet, ook al blijft kortetermijnwinstgevendheid een punt van zorg.